Förra veckan skrev vi om en ”Special Situation” inom NAXS / Lärkberget, där vi såg ett intressant läge utifrån tre stycken pågående händelser:
- Investmentbolaget Lärkberget tillsammans med Molcap Invest har köpt en väsentlig del av NAXS, vilket potentiellt skulle påkalla Takeover-reglerna på NASDAQ Stockholm. Det skulle innebära krav på offentligt bud på som lägst 35 SEK per aktie i NAXS.
- Fortsatt likvidering av NAXS-tillgångar, där bolaget handlas till Substansrabatt & ser ut att kunna få loss tillgångarna närmare NAV än vad marknaden räknat med.
- Substansrabatt i Lärkberget som då äger NAXS, vilket gav ”rabatt på rabatt”.
Uppdateringen – Molcap avstår från bud
Molcap Invest avstår från att lämna ett offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i Naxs mot bakgrund av att budplikt inte föreligger samt att ett uppköpsbud enligt Molcaps bedömning riskerar att medföra en negativ påverkan för Naxs aktieägare.
”Då del av aktierna förvärvades genom Oliver Molses kapitalförsäkring hemställdes fråga till Aktiemarknadsnämnden att avgöra om budplikt förelåg. Aktiemarknadsnämnden konstaterade i sitt uttalande den 12 oktober 2025 (AMN 2025:47) att budplikt inte föreligger för Parterna enligt LUA utan endast enligt god sed på aktiemarknaden”, uppger Molcap Invest.
Vad innebär detta?
Detta gör att vi inte längre ser en teoretisk nedsida runt 10% utan aktien (NAXS) kan falla mer än så. Vi räknar fortsatt med ca 20 SEK i nettokassa hos bolaget samt 4,7 SEK som ligger under likvidering – vilket gör att vi räknar det som kassa nu. Det ger ett nytt Bear-case på ca 24,7 SEK eller en teoretisk nedsida om -40% från dagens kurs om 41,20 SEK.