Som bör vara bekant för er härliga medlemmar så har noteringsmarknaden mer eller mindre stått stilla under 2023 men nu kan vi potentiellt se ett uppsving!
Bild: Antal börsnoteringar per år 2017-2023
Noteringar är väldigt cykliska i sin natur, de följer marknadens riskaptit. När tidigare ägare får bra betalt för att sälja sina andelar till börsen, eller kan emittera nya aktier med priser som är mer fördelaktigt för emitterande än köpande part, brukar antalet noteringar vara höga.
Detta till trots finns det belägg för att investera/spekulera i börsnoteringar. Generellt finns incitament för att få en god start på börsen rent prismässigt, det finns ofta stödköpare och bolagen har inte prissatts av marknaden ännu. Historiskt har noteringar i snitt öppnat handeln med en rabatt på ca 15% mot vad marknaden är villig att betala.
Hittills har vi endast haft en IPO-analys på denna Patreon, då i form av Rusta. Utbudet på noteringar har helt enkelt varit för lågt och jag är generellt rätt selektiv till vad jag investerar i.
Men i veckan fick vi lite goda nyheter:
Nasdaq lanserar ett nytt index: Nasdaq IPO Pulse Index. Det är inte ett index som följer ett antal bolag likt OMXSGI etc, utan ett index som kan användas som en indikator på framtida IPO-aktivitet. Indexet kikar på följande faktorer:
- Räntor (antagligen styrräntan)
- Marknadens volatilitet
- Momentum
- Värderingar
- Investeringssentiment
- NASDAQs egna data
Vad säger indexet i skrivande stund?
Indexet pekar klart på ökande IPO-aktivitet inom 6 månader, dock skall sägas att detta gäller USA. Men, kikar vi bakåt så har utvecklingsmarknader en noteringscykel som följer varandra väl.
Bild: Nasdaq IPO Pulse Index & noteringsaktivitet (Källa: NASDAQ)
Indexet ligger i skrivande stund runt 105, där 100 anses som ”normalt noteringsklimat” baserat på historik från 1991 och framåt. Det indikerar ungefär en normal nivå av antalet börsnoteringar. Vad är då en normal nivå? Det är svårt att som privatperson hitta historik längre bak än 2017, då via Affärsvärlden. Jag har dock kommit över en avhandling, som undersökte svenska noteringar mellan 2010 & 2019. Under den perioden noterades totalt 134 bolag till Nasdaq Stockholm (huvudlistan). Baserat på detta samt kompletterande data från 2020 till 2023, samt en uppskattning om att för varje notering på huvudlistan sker 2-3st på en alternativ lista (First North, Spotlight, NGM) så bör normalen ligga någonstans mellan 18 till 30st.
Jag tror personligen på någonstans i den lägre delen av intervallet, och att dessa kommer koncentrera sig främst i H2 2024, med visst upplyft under mitten/slutet av Q2 2024.
Så, du bör ha fler noteringar och således fler IPO-analyser att se framemot under 2024! Självklart kommer jag fortsätta att analysera redan noterade bolag.
Trevlig helg och lycka till med dina investeringar,
André Granström, VQM