Mitt första Case till tipstjänsten! Det blir ingen lång text idag, det är ett relativt enkelt om än tekniskt case. För att vara fullt öppen är case:t inte helt mitt, utan kommer från en god vän som bad mig kika närmare efter att bolaget / case:t uppmärksammats i en podd samt på Twitter.
Reka Industrial Oyj är ett finskt investmentbolag. Företaget är engagerat i långsiktig utveckling av prestanda och hållbar utveckling av de företag det äger. Genom koncernbolagen är bolaget delaktigt i omvandlingen av både energi- och fordonsindustrin. Dess segment är kabelindustri och gummiindustri.
Detta är ett ganska tekniskt case. Bolaget är i processen att sälja ett av sina dotterbolag. Efter försäljningen förväntas nettokassan uppgå till mellan ca 6.4 Euro (om vi räknar med Leasing-kostnader som en skuld) och 7.3 Euro per aktie. Aktien handlas på 6.5 Euro per aktie idag. Detta är alltså innan vi räknar in att kvarstående gummi-verksamheten skall vara värd något. Räknar vi med rörelsekapitalet stärks case:t ytterligare.
Styrelsen har enhälligt accepterat budet på dotterbolaget, så det ser (idag) ut som att inget kommer att stoppa transaktionen. Verksamheten som blir kvar köptes av Reka år 2020 för 1,2 Euro per aktie. Sedan dess har resultatet nästan dubblerats.
Sätter vi en konservativ multipel på ca 5xEBITDA på denna verksamhet så är den värd ca 2,2 Euro per aktie.
Det vill säga att värdet på kvarvarande verksamhet plus likviden från försäljningen av dotterbolaget bör ligga någonstans mellan 7,6 & 9,5 Euro per aktie.
I det lägre spannet har vi räknat med leasingkostnader som en skuld, samt värderat kvarvarande verksamhet till vad bolaget köptes för 2020.
I det högre spannet har vi räknat bort leasing, samt att vi sätter en relativt konservativ multipel på kvarvarande verksamhet.
Ur senaste kvartalsrapporten kan vi även se att kvarvarande verksamhet ter sig gå bra.
”…The demand situation is good, customer demand is still growing”
Efter att denna transaktion publicerades har totalt fyra insiders köpt till en kurs runt 6,0-6,1 Euro per aktie. En av styrelseledamöterna köpte till och med så mycket att han äger mer än 5% av bolaget nu.
Riktkurs Köp: 6,2 – 6,8 Euro
Riktkurs Sälj: 7,6 – 9,5 Euro
Bedömd Kortsiktig Risk (1-3 Månader): 3
(max. 3% av ditt kapital att investera)
Bedömd Långsiktig Risk (3 Månader plus): 4
(max. 2% av ditt kapital att investera)
Fördelar:
- Lätt att räkna på, lätt att förstå
- Det finns en säljkurs redan nu beroende på riskaptit mellan 7,6 & 9,5 Euro
- Kvarvarande verksamhet går starkt
- Insiders köper
Nackdelar:
- Osäkert på när marknaden reagerar (men vi gissar på till våren 2023)
- Valuta-risk mellan SEK-EUR
Jag själv har inte tagit position här ännu, jag är tyvärr redan fullinvesterad. Dock kommer jag att bevaka under kommande månad (när nästa lön kommer) för att se om det fortfarande finns en bra ingång. I sådana fall kan jag tänka mig att köpa så länge kursen håller sig under 6,8 Euro per aktie.
VQM Riskskala:
1 – 90% uppskattad chans till vinst. Investera max. 5% av ditt totala kapital
2 – 80% uppskattad chans till vinst. Investera max. 4% av ditt totala kapital
3 – 70% uppskattad chans till vinst. Investera max. 3% av ditt totala kapital
4 – 60% uppskattad chans till vinst. Investera max. 2% av ditt totala kapital
5 – 50% uppskattad chans till vinst. Investera max. 1% av ditt totala kapital
Vi ger ej tips eller case där vi uppskattar oddsen som sämre än 50% för vinst.