OBS: Detta är en riskfylld trade. All handel sker på eget ansvar och är förknippad med risk
I samband med att Volvo Cars skiftar ut delar av sitt ägande i Polestar har bolaget valt att genomföra detta genom att dela ut så kallade Inlösenaktier. Volvo Cars kommer skifta ut 62,7 procent av sin ägarandel i Polestar till sina aktieägare. För 14 Inlösenaktier kommer en ägare att ta emot 3st aktier (svenska depåbevis) i Polestar.
Inlösenaktier kommer att handlas på Nasdaq Stockholm från och med den 15 april 2024 till och med den 30 april 2024. Styrelsen har även fastställt avstämningsdag för rätt att erhålla inlösenvederlaget, det vill säga de SDB:er som representerar de underliggande Polestar ADS:erna av serie A, till den 8 maj 2024.
1. Vart ligger uppsidan?
I skrivande stund handlas Inlösensaktien runt 2,11 – 2,15 SEK per aktie. Baserat på stängningskursen för de underliggande Polestar ADS:erna av serie A på Nasdaq New York den 4 april 2024, uppgår den extraordinära värdeöverföringen till Volvo Cars aktieägare till totalt cirka 10,4 miljarder kronor, motsvarande cirka 3,5 kronor per aktie av serie B i Volvo Cars. Marknaden har sedan dess korrigerat priset på Polestar med ca 18% på nedsidan till följd av ägarskiftet, vilket innebär ett nuvarande marknadsvärde på 2,8 SEK per IL.
Bild: Polestar ADR
För den riskbenägne finns därmed en potentiell uppsida på ca 33% fram till den 30e april baserat på dagens marknadsvärden.
Risken ligger i att Polestar är ytterst svårvärderat & det är inte lätt att säga vad marknadsvärdet kan tänkas stå i om två veckor. Marknaden kan tänkas ytterligare justera priset framöver, vilket äter upp förväntade avkastningen.
Tesen kring gapet ligger i fonder och institutioner så som AMF & liknande som i dagsläget äger Volvo Car & ej vill äga Polestar framöver, att de helt enkelt vräker ut sina IL över marknaden. Kikar vi på orderdjupet säljer SEB, JP Morgan etc. Detta leder till en prispress på IL, vilket vi sett senaste två dagarna sen aktien börjades handlas över börs.
2. Vad gör jag?
Detta är en riskfylld men intressant trade. Jag tar en liten position (max 0,5% av investerbart belopp) och bevakar både Polestar & Volvo Car IL.
Om trade:n går som jag hoppas innebär detta att Polestar ADR står kvar eller ökar i marknadsvärde, och att Volvo Car IL går mot rätt värde i förhållande till Polestar ADR.
Om trade:n går åt fel håll innebär det att Polestar ADR är felprissatt och ska ned till 0,94 USD per aktie, vilket innebär att marknaden skulle justera ned Polestar ytterligare med 28%.