Budet förlängs, men målkurs nådd
Budet på Fortnox från EQT & storägaren Olof Hallrup nådde inte riktigt hela vägen fram till målsnöret om en acceptansgrad på 90% inom tiden för budet. Först såg det ut som att budet skulle förklaras ovillkorat och att EQT X helt enkelt skulle få ”dammsuga” upp resterande aktier över börsen.
EQT X & Olof Hallrup (tillsammans kallat Omega II) har nu förlängt budet på Fortnox till den 25 juni. Parterna har även frånfallit ett villkor kring acceptansnivå för budet. Omega II har förbehållit sig rätten att förlänga acceptfristen ytterligare.
Justerat för tidigare utdelning (0,25 SEK per aktie) handlas nu Fortnox faktiskt lite över budkursen.
Låg chans för konkurrerande bud eller höjt bud
Givet den stora tagna positionen samt villkor i formuleringen av budförklarandet från Omega II har jag svårt att se att ett konkurrerande bud kan tänkas komma.
Det finns en liten chans för ett höjt bud, vilket marknaden ser ut att värdera in i kursen i Fortnox i skrivande stund, givet att att aktien handlas marginellt över justerade budkursen om 89,75 SEK.
Därav säljer jag nu majoriteten av positionen och ser case:t som stängt. Jag behåller några få aktier ifall något sker, men jag ser det som ytterst osannolikt.
Avkastning & Avslut
En av de mer nervkittlande budarbitragen jag varit med om! Större ägare som säger nej, John Skogman torskar pengar & en stor del småsparare som ter sig vägra släppa sina aktier trots den relativt goda bud-premien.
Jag köpte in mig i samband med utskicket 11a April med ett mål om en avkastning på 4,73% fram till 25e Juni, eller en annualiserad avkastning kring ca 26%.
När kursen föll efter vår uppdatering köpte jag lite mer kring 84 SEK för att sedan skala ned positionen igen lite vid 87 SEK, då jag tyvärr blev lite nervös för risken att budet faktiskt skulle falla. All-in-all landar jag på ca 5,5% avkastning från 11a April till och med idag, eller en annualiserad avkastning om ca 31,4%.
Givet att vi inte tar någon direkt aktierisk i ett budarbitrage är det mer lämpligt att jämföra med räntor under perioden, men vi jämför även med breda Stockholmsbörsen då vi gärna klår index även med alla våra ”Special Situations”. Själv använder jag budarbitrage & lite andra liknande för att ge lite extra skjuts i bufferten, så personligen jämför jag mot sparkonto. Dock ska sägas att vi klart tar en högre risk än ett sparkonto, men inte direkt aktierisk.
Under samma period steg en korträntefond med ca 0,6% och OMXSGI med 8,93%. Så ett godkänt utfall, men inte optimalt.
Något som jag ska fundera över är att kika på är potentialen i att använda Bull/Bear-certifikat för att kunna höja avkastningen. Dock kommer detta självklart med stora risker! ett Fortnox BULL x5 Certifikat köpt och hållt under samma tidsperiod hade ett en avkastning om 22% vilket annualiseras till ca 190%.
Men det släpper jag för stunden och fokuserar på att fira lite midsommar framöver istället!
Disclaimer
Denna analys är framtagen av André Granström. Jag äger bolaget sedan tidigare och har ingen avsikt för att sälja kommande 30 dagar. Skulle detta förändras kommer ett uppdaterad utskick till er. Jag förbehåller mig rätten att köpa aktien i samband med detta tipsutskick på samma villkor som alla andra marknadsaktörer. Ingen analys har gjorts på detta företag tidigare. Ingen ersättning har utgått från bolaget och vi är fristående från det. Jag vill särskilt påminna läsaren om att inlägget utgör mina personliga åsikter, tolkningar och slutsatser och ska inte på något sätt ses som en investeringsrekommendation. Att investera på aktie- och kapitalmarknaderna innebär alltid ett risktagande. Värde och avkastning kan såväl öka som minska och investerare kan förlora det investerade kapitalet. Historisk avkastning och resultat är inte någon garanti för framtida resultat. Du uppmanas härmed att alltid göra din egen analys innan du väljer att investera i en enskild aktie eller fond och aldrig investera mer än vad du ekonomiskt klarar av att förlora.