Hej härliga medlemmar,
Det är nu dags att följa upp tipset från 3e februari i år kring Proact IT Group.
1. Sammanfattning
Sedan tipset har både aktien & bolaget gått starkt, med en ovanligt hög rörelsemarginal historiskt sett, och en helt OK omsättningsutveckling givet läget i ekonomin & känsligheten som konsult.
Proact stod inför tuffa jämförelsetal i sin systemverksamhet under hela 2023, vilket ledde till negativa organiska tillväxttal för koncernen. Vi tror att detta kommer att vända under 2024, drivet av positiva kommentarer från Dell och NetApp, i kombination med en solid prognos från Gartner om tillväxt inom IT-enheter samt stödjande trender från AI-relaterad lagringsefterfrågan och ökat fokus på cybersäkerhet.
Bild: Kursgraf från 3e februari till skrivande stund Proact IT Group (Källa: Avanza). R står för rapport.
Hur ser det då ut värderingsmässigt? Det är tydligt att Proact IT Group dragit iväg något, och marknaden ter sig räkna med en behållen högre marginal, alternativt att omsättningstillväxten kommer igång igen. Senaste estimat från Factset anger 35% tillväxt i VPA kommande år.
Bild: Värderingsband baserat på direktavkastning Proact Group (Källa: VQM)
Kikar vi på hur bolaget värderats historiskt bör en rimlig kurs ligga på ca 145 SEK, kontra dagens 158 SEK.
2. Hur agerar jag framåt?
Utan en spåkula så är det nog värt att vara lite extra försiktig vid de här marginalerna. Bolaget ser fantastiskt ut på en screener /kvantitativ modell & det är av Buy-and-hold kvalitet, men jag hade inte slängt mig på köpknappen som aktiv investerare.
Sedan tipset har aktien stigit med 116% inkl. återinvesterad utdelning och vi väljer att avvakta i skrivande stund. Jag har skalat ned positionen något sedan den nådde vår tidigare Bull-case riktkurs på 136 SEK, och nu planerar jag att skala ned positionen till ca hälften av ursprunget.
Vi uppdaterar även vår DCF-modell och skakar fram följande uppdaterade riktkurser:
Bull-scenario: 190 SEK per aktie
Bas-Scenario: 145-160 SEK per aktie
Bear-Scenario: 100 SEK per aktie
Stort grattis till de som följde detta tips, en dubbling av kapitalet på 6 månader är inte ofta man hittar! Tyvärr är säkerhetsmarginalen för låg i skrivande stund för att öka på positionen.