Nedan presenteras de nästa fem bolagen i VQM-strategin. VQM står för Value, Quality, Momentum vilket är vad vi letar efter här. Lågt värderade, bra bolag med en god pristrend. Detta är vårt flaggskepp. Totalt tog det 2 år, 25 lästa böcker, 134 forskningsartiklar & många nätter framför skärmen innan denna strategi föddes.
1. Förändringar i portföljen
KÖP (Bolag, Köpesintervall i SEK):
Obs: förslaget köpes-intervall är endast ett förslag, gör även din egen bedömning
- Academedia (77 – 80 SEK)
- Humana (46 -48 SEK)
- Svedbergs (45 -52 SEK)
- Betsson (Behålls sedan tidigare, 158 -165 SEK)
- Proact IT Group (Behålls sedan tidigare, 119 – 125 SEK)
Jag behåller:
Betsson (+66,9% avkastning inkl. utdelningar sedan 2024-02-25)
Proact IT Group (+10,79% avkastning inkl. utdelningar sedan 2024-02-25)
Jag säljer :
- Ambea (+83,76% avkastning inkl. utdelningar sedan 2024-02-25)
- Björn Borg (+13,96% avkastning inkl. utdelningar sedan 2024-02-25)
- HANZA (+18,62% avkastning inkl. utdelningar sedan 2024-02-25)
För jämförelse har OMXSGI levererat 14,35% sedan 2024-02-25
1.1 Kommentar till sålda bolag
En stark kull av bolag, 4 av 5 slog index och ett underpresterade (BORG). Vi fick fantastiskt stark utveckling i Betsson (som legat i portföljen väldigt länge nu) och Ambea (som blev ett nytillskott förra året). Medelavkastningen för kullen blev 38,8% vilket totalt krossat index.
Räknar jag på Ambea så ser vårdbolaget ut att nått ungefär rimligt värde idag. Även Affärsvärlden tycker likadant och klev av tåget i deras senaste uppdatering av Affärsvärlden-portföljen. Bolaget är fint, men skuldsättningen är lite för hög och historiken inte tillräckligt stark för att jag ska ta över positionen till min aktiva portfölj. För 2025E skissar jag på ca 5% tillväxt i VPA, så trots gott momentum i aktien bör även tillväxtinvesterare troligen söka grönare betesmarker.
Kikar vi på Björn Borg, som tyvärr underpresterat senaste året, så är det ett fantastiskt bolag med Buy-and-hold-kvaliteter. För innevarande år skissar jag på ca 30% tillväxt i VPA efter mellanåret 2024, det som gör att aktien faller ut ur den kvantitativa portföljen är låga momentumet samt lite hög värdering bakåtblickande. Jag äger i skrivande stund inte Björn Borg i min aktiva portfölj, men kan tänka mig att ta en position framåt. Aktien handlas dock till ca P/E 15x på 2025E, vilket är ungefär var jag tycker bolaget ska handlas. Kan tänkas att marknaden börjar värdera upp ”märket” dock, som potentiell uppsida.
Kontraktstillverkaren Hanza tar lite emot att sälja nu. Aktien fick en svag start när vi investerade, för att sedan rekylera och avsluta före index under perioden. På bakåtblickande ser aktien fenomenalt dyr ut, men det beror på stora engångskostnader. FactSet räknar med hela 159% vinsttillväxt för 2025E, vilket ger P/E 12. Det är dock en väldigt hög tillväxt att räkna med. Jag kommer överväga att plocka in en liten post här till aktiva portföljen efter mer gedigen analys.
1.2 Kommentar till nya bolagen
Mina kommentarer nedan är snabb fundamental analys och inte varför jag köper dessa bolag. Urvalet är helt systematisk.
Academedia är ett bolag jag bevakat länge och på siffrorna är det enormt fint bolag. Största problemet har länge varit den politiska risken (vinster i välfärd/skola), men den har successivt minskat med åren i takt med att bolaget har expanderat utomlands. Idag står Sverige för ca 60% av omsättningen, så risken är fortfarande där. För 2025E skissar jag på en VPA om 7-8 SEK vilket ger P/E 10-11. Jag skulle säga att bolaget bör värderas kring P/E 13-14x, vilket indikerar en relativ fin uppsida.
Humana kliver nästan in som ersättare för Ambea. Bolaget värderas mycket lägre än dess Peers, troligen till följd av problematiken för två år sedan när de fick sitt tillstånd för att bedriva assistans-verksamhet indraget, något som de senare fick tillbaka efter utredningen var klar. Skuldsättningen är i linje med målet, men lite hög (3x EBITDA). Ska bolaget värderas i linje med Ambea & Attendo finns nästan 50% uppsida att hämta.
Svedbergs, vilket fantastiskt bolag. Buy-and-hold-kvalitet som haft det lite tufft på börsen senaste 3 åren till följd av svag konsument och ännu svagare byggkonjuktur. Bolaget handlas till P/E 12x på innevarande år 2025E, vilket är lågt för ett bolag med en historik av stark tillväxt, bra förvärv och starka varumärken. Ni kan läsa Placera/AFVs analys här, med uppsida om 33% i huvudscenariot.
2. Instruktioner
För dig som precis börjar med strategin, köp bolagen likaviktat för 1/4e del av ditt tilltänkta kapital.
Dvs: Om du har 100 000 SEK att investera till VQM, så köper du idag för totalt 25 000 SEK. Dessa 25 000 delas upp på de 5 bolagen, så 5000 SEK i varje bolag.
Om 3 månader kommer ytterligare 5 bolag osv osv, så du kommer ha totalt 20 bolag efter ett år, och har fullt investerat dina 100 000 SEK.
Du kan läsa mer här kring strategin, samt tips för ombalansering & risk&kassa-hantering med hjälp av fonder.
Porföljen i sin helhet i skrivande stund: