Nedan presenteras de nästa fem bolagen i VQM-strategin. VQM står för Value, Quality, Momentum vilket är vad vi letar efter här. Lågt värderade, bra bolag med en god pristrend. Detta är vårt flaggskepp. Totalt tog det 2 år, 25 lästa böcker, 134 forskningsartiklar & många nätter framför skärmen innan denna strategi föddes.
1. Förändringar i portföljen
KÖP (Bolag, Köpesintervall i SEK):
- Alimak (117 – 123 SEK)
- Clas Ohlson (148 – 153 SEK)
- Novotek (67 – 70 SEK)
- Scandi Standard (73 – 77 SEK)
- Autoliv (1 330 – 1 360 SEK)
Jag säljer :
- CAG Group (-2,32% inkl. utdelningar sedan 2023-05-25)
- Devport (-2,24% inkl. utdelningar sedan 2023-05-25)
- Scandbook (2,79% inkl. utdelningar sedan 2023-05-25)
- Lindab (32,58% inkl. utdelningar sedan 2023-05-25)
- Svedbergs (30,11% inkl. utdelningar sedan 2023-05-25)
För jämförelse har OMXSGI levererat 24,09% sedan 2023-05-25
1.1 Kommentar till sålda bolag
Denna ”kull” av bolag blev något av en besvikelse. Endast två bolag av 5 slog index, resterande underpresterade rejält till följd av deras tuffa utveckling under lågkonjunkturen. Effektiv medelavkastning blev 12,2% kontra index på 24,09%.
Lindab & Svedbergs är mycket större bolag än de övriga, vilket gör att jag misstänker att vi delvis råkat ut för en negativ småbolagseffekt här.
OMXS Small Cap GI har under samma period levererat en avkastning om 2,35%.
Trots dessa ”surdegar” har VQM-portföljen klart överpresterat i år, och presterat likt index på 1 år (litet övertag VQM).
1.2 Kommentar till nya bolagen
Samtliga bolag ser väldigt spännande ut!
Alimak väntas växa vinsten med ca 32% 2024E & 32% 2025E (factset) trots byggexponeringen. Här har vi Latour som störste ägare, och tack vare återköp hittar vi även Alimak Group AB bland topp 10 största ägare. Vi ser även lite insynsköp senaste tre månader.
Clas Ohlson kan gynnas av en stärkt konsumentekonomi i norden, och väntas enligt factset-konsensus växa vinst per aktie med 166% för 2024E & 44% 2025E.Vi ser även lite insynsköp senaste tre månader.
Novotek rider på fint fundamentalt & aktie-momentum och gynnas starkt av ökade investeringar inom energi & infrastruktur. Här hittar vi Grenspecialisten bland största ägare, och en vinst som väntas växa med 31% 2024E & 12% 2025E enligt factset.
Scandi Standard, ett annars trött värdecase inom kycklingindustrin har fått in nya ägare och även genomfört återköp. Vinsten väntas växa 19% 2024E &18% 2025E, och handlas med ca 15% rabatt mot historisk värdering trots bättre utsikter än på länge.
Autoliv, gynnas av ökade säkerhetsstandarder inom bilar & fordon. Störste ägare är Cevian Capital, vilket rattas av aktivistinvesteraren Christer Gardell. Värderingen ser lite saftig ut på rullande 12 månader, men bolaget väntas växa vinsten med 62% 2024E & 18% 2025E.
Samtliga bolag utom Clas Ohlson slog konsensus i sin senaste rapport och samtliga har endera insynsköp eller åtminstone inga försäljningar senaste 3 månaderna. Vi betalar ca 14x fria kassaflödet bakåtblickande och får en direktavkastning på ca 2,2% vilket är lite magrare än vanligt.
2. Instruktioner
För dig som precis börjar med strategin, köp bolagen likaviktat för 1/4e del av ditt tilltänkta kapital.
Dvs: Om du har 100 000 SEK att investera till VQM, så köper du idag för totalt 25 000 SEK. Dessa 25 000 delas upp på de 5 bolagen, så 5000 SEK i varje bolag.
Om 3 månader kommer ytterligare 5 bolag osv osv, så du kommer ha totalt 20 bolag efter ett år, och har fullt investerat dina 100 000 SEK.
Du kan läsa mer här kring strategin, samt tips för ombalansering & riskhantering med hjälp av fonder.
Porföljen i sin helhet i skrivande stund: